Frykter stjernesmell
Hedgefondforvalteren Bill Ackman har gjort flere makroveddemål. Nå frykter han en hard landing, og mener Fed må kutte renten allerede i første kvartal.
![](https://imaginary.finansavisen.no/resize?force=false&width=980&aspectratio=16%3A9&nocrop=false&interlace=true&url=https%3A%2F%2Fsmooth-storage.aptoma.no%2Fusers%2Fhegnar%2Fimages%2F97040262.jpg%3Ft%5Bquality%5D%3D100%26%26accessToken%3D0aad6df9440e7d3880c267ea0ff2da6d512ef950d53985c0b331f4ddb41a4426)
Da Federal Reserve hevet styringsrenten i juli i år, hadde den amerikanske sentralbanken brukt 15 måneder på å løfte den fra rundt null til 5,25-5,50 prosent. Dette er den raskeste syklusen av renteøkninger USA har sett på 40 år.
Den kraftige medisinen har etterhvert bidratt til å få inflasjonen ned, men referatet fra forrige rentemøte i månedsskiftet oktober/november viste i forrige uke at medlemmene i rentekomitéen (Federal Open Market Committee – FOMC) den gang fortsatt bekymret seg for en vedvarende høy eller høyere inflasjon.
Snakket rentene ned
Men tirsdag så én av FOMC-medlemmene, Christopher Waller, ut til å ha blitt mindre bekymret da han i en tale hos tenketanken American Enterprise Institute tirsdag slo fast at amerikansk økonomi nå har begynt å kjøle seg ned.
«Waller syntes å legge stor vekt på omslaget til lavere vekst inn i fjerde kvartal. På spørsmål etter talen sa han at om inflasjonen kommer videre ned, kan Fed begynne å kutte renten. Og han antydet at det kan skje om tre, fire eller fem måneder», skrev DNB Markets i sin morgenrapport onsdag.
Markedsrentene har reagert med å falle markant, og den amerikanske «10-åringen» er onsdag formiddag nede i 4,29 prosent. Dette er ned mer enn 20 basispunkter siden mandag og mer enn 70 basispunkter fra toppen midt i oktober.
Markedet priser nå inn overkant av 40 prosents sannsynlighet for et rentekutt allerede i mars, og rundt 80 prosents sjanse for at det kommer i mai. DNB Markets er mer på konsensus-linjen og tror rentekuttet først kommer i juni.
Frykter hard landing
Én som ikke legger seg på konsensus er hedgefondforvalteren Bill Ackman. I en kommende episode av «The David Rubenstein Show: Peer-to-Peer Conversations» spår han ifølge Bloomberg første rentekutt allerede i første kvartal.
– Det som skjer er at realrenten, den som påvirker økonomien, fortsetter å øke mens inflasjonen avtar. Hvis Fed holder renten på rundt 5,5 prosent når inflasjonen faller under 3 prosent, er det en veldig høy realrente, sier han.
Ackmans Pershing Square Capital Management har gjort flere makroveddemål gjennom årene, og senest i oktober flyttet han markedet da fondet dekket inn sin short-posisjon mot amerikanske statsobligasjoner – på bekymring om vekstutsiktene i økonomien.
Forvalteren uttrykker ifølge nyhetsbyrået i intervjuet at han ikke er overbevist om at USA er på vei mot en såkalt myk landing, scenariet der Fed gjennomfører sine renteøkninger uten å utløse en resesjon.
– Jeg har sett bevis på en svakere økonomi, og tror at risikoen for en hard landing er reell dersom Fed ikke begynner å kutte renten ganske snart, fortsetter Ackman.